本文作者:投资项目平台

银华智荟内在价值灵活配置混合发起式基金

投资项目平台 2021-12-31 14:29
银华智荟内在价值灵活配置混合发起式基金

银华智荟内在价值灵活配置混合型发起式证券投资基金(简称:银华智荟内在价值灵活配置混合发起式,代码005119)12月24日净值下跌4.94%,引起投资者关注。当前基金单位净值为2.2444元,累计净值为2.2444元。

银华智荟内在价值灵活配置混合发起式基金成立以来收益124.44%,今年以来收益26.76%,近一月收益-12.00%,近一年收益33.27%,近三年收益245.08%。

本基金成立以来分红0次,累计分红金额0亿元。目前该基金开放申购。

基金经理为方建,自2018年06月20日管理该基金,任职期内收益187.19%。

最新基金定期报告显示,该基金重仓持有(持仓比例8.43%)、(持仓比例8.15%)、(持仓比例8.14%)、(持仓比例8.07%)、(持仓比例7.83%)、(持仓比例7.21%)、(持仓比例5.53%)、(持仓比例5.37%)、(持仓比例5.03%)、(持仓比例4.27%)。

报告期内基金投资策略和运作分析

在二季报中,我们是这样判断市场的:站在当前时点,我们维持谨慎观点,认为需要降低2021年的预期收益率。指数可能以震荡为主,以时间换空间,消化估值。市场的机会主要来源于结构性,寻找到那些细分的确定性高增长标的,才能获得超额回报。

三季度市场大势基本符合我们的判断,但结构性行情的分化程度以及市场的波动性超预期。7月份,涨幅前五的行业分别是有色金属27.4%、钢铁17.6%、电气设备10.7%、化工5.1%和通信4.6%,跌幅前五的行业分别是休闲服务-19.7%、食品饮料-19.2%、农林牧渔-14.3%、银行-12.9%和传媒-11.9%;8月份,涨幅前五的行业分别是采掘29.5%、有色金属18.0%、钢铁17.6%、国防军工16.4%和化工12.5%,跌幅前五的行业分别是医药生物-8.6%、电子-7.0%、通信-5.9%、食品饮料-4.3%和计算机-1.6%;9月份,涨幅前五的行业分别是公用事业15.9%、食品饮料12.5%、农林牧渔9.4%、休闲服务7.3%和房地产5.3%,跌幅前五的行业分别是有色金属-18.1%、钢铁-13.4%、综合-12.1%、国防军工-10.3%和汽车-8.9%。从单月数据来看,行业板块涨跌分化巨大。从整个季度来看,同一板块的波动又特别大,涨的时候迫不及待,跌的时候不管不顾。如此极致的行情,有交易因素,但主要还是归因于基本面。经历这几年的牛市,大部分优质资产都不便宜,然而,充裕的流动性不愿离场,都在寻找优质资产去承载。因而,一旦出现预期较好的资产,资金会一窝蜂去追捧。然而,暴涨后,大部分资产的安全边际不够,因而预期稍微变动,就会导致较为剧烈的股价波动。

本基金在三季度表现一般,净值坐了一个大的过山车,前高后低。在季度初,我们根据一年期维度的预期收益率的高低,对组合进行了小幅调整,效果还是较为显著。基金净值在7、8月连创新高。然而,树不能涨到天上去。我们重仓配置的新能源经历超预期上涨后,短期估值已经不便宜,从强安全边际变成弱安全边际。虽然我们预期到我们的持仓有调整可能,等待一下基本面,但考虑到我们配置的方向的业绩成长性在未来3-5年较为确定,而其它优秀资产的预期收益率没有明显优势,因而我们选择了持仓不动。不过,9月份我们组合的回调幅度严重超于我们的预期。反思来看,这一次没有能够及时止盈,是我们的投资框架的必然结果,假如时光倒流,我们可能还是难以完美抽身。我们的投资框架是:选择市场中未来3-5年增长最快、最确定的成长性资产,长期持有,挣公司业绩增长的钱而不是估值波动的钱。我们在选择这类资产时,就是冲着较为长期的业绩增长去的,只不过市场情绪刚好在这,导致了我们在短期挣了超预期的快钱,然而,这类资产的未来业绩仍将持续高速增长,短期的超额上涨没有完全透支未来,那么我们就很难通过交易短期情绪来止盈或止损,把每分钱挣到。

站在当前时点,我们不悲观。中长期来看,居民大类资产配置从房地产转向股权的趋势不可扭转,我们对中国资本市场中长期发展抱有积极乐观态度。短期看,虽然全球流动性继续放松的可能性较小,但急转弯的可能性不大。因而,短期指数不存在大的系统性风险。并且,我们重点持仓的板块,短、中和长期的基本面增长预期都较为强劲,经历相当幅度的回调后,安全边际明显提升。

本基金在2021年四季度将保持清醒,积极应变,坚守“优质赛道、核心龙头”:只买未来3到5年增长最确定、最快的行业,并且只买这些行业里的龙头公司。坚守投资初心“挣公司业绩的钱而不是估值的钱”,力争为持有人创造持续的超额收益。

报告期内基金的业绩表现

截至本报告期末本基金份额净值为2.4152元;本报告期基金份额净值增长率为10.75%,业绩比较基准收益率为-3.08%。

文章版权及转载声明

作者:投资项目平台
本文地址:http://www.liuxuewenshu.net/zaixianlicaitouzi/4783.html